当你看到一家公司偿付能力不达标时，先不用焦虑，不同公司的原因是不一样的。
我们以百年人寿为例：
如图所示，百年人寿近年的偿付能力呈下降趋势，而最新的数据是：
核心偿付能力充足率：90.94%
综合偿付能力充足率：106.77%
聚焦到最近两年，百年人寿只有两个季度的综合偿付能力超过 120%，其他都在 100% 附近，不过总归是在 “及格线” 以上。
深蓝君跟身边的精算师聊了一下，发现百年偿付能力下降的主要原因是：
① 业务发展快，消耗大量资金
百年人寿在 2009 年开业，当年的保费只有 3 个亿，到了 2019 年，这个数字已经变成 456 亿，翻了 150 倍。
说到互联网保险，百年康惠保、康惠保旗舰版、守卫者 1 号 等网红产品都为人所熟知…
目前百年在全国有 21 个省份有 390 家分支机构，业务要不断发展壮大，要开设更多分支机构，前期就得大量烧钱。
② 赚钱速度赶不上偿付能力下降
利润是偿付能力的重要来源，但百年人寿薄利多销的模式，导致 “造血能力” 不强。
就拿 2019 年来说，净利润比 2018 年缩水 67.49%。
总的来说，百年的问题更多是 “成长的烦恼”，并非经营出现了重大困难，所以我们也不需要过分担心。
